我每周阅读 100 年前到 1929 年的英国《金融时报》和《华尔街日报》

夏季的三伏天已经到来，本周市场（股票、债务、商品市场）几乎没有变动，英国《金融时报》的撰稿人思考如何在股票和商品市场无精打采的情况下度过他们的一天。随意的想法抓住了无聊的时刻。甚至《金融时报》也暂时缩水了：本周每天 6 页，从经典的 12 页减少了。夏天到了。关于德国赔偿的争论仍在继续。在过去的一年里，英国和法国已经清楚，德国无法全额支付。 1921 年 8 月 10 日就三个核心问题展开谈判，而不是违约：德国向目前占领德国地区的英国和法国士兵付款、实物（钢、煤、木材）转移代替德国金马克，以及承担战争债务欧洲较小的国家。历史事实：德国在第一​​次世界大战后使用两种平行货币：金马克和纸币。凡尔赛条约规定以金马克支付，这造成了严重的财政压力。 1920 年代的德国当然被称为魏玛共和国，并将在 9 月开始经历严重的通货膨胀，这种通货膨胀会持续两年直到金融崩溃。纽约的交易员想知道什么可能会改变市场。 《华尔街日报》的编辑们推测，高税收和公共支出正在损害公众对拥有股票的看法。不时有足够勇敢的人对不受欢迎的普通股发表意见。标准石油公司在 1911 年被拆分为近三打公司，本文列出了所有前成分的价格。尽管过去一年艰难，但 1921 年已经显示出石油触底的迹象。作者建议精明的投资者购买所有这些股票。每家公司的交易价格都低于账面价值！市盈率介于 3 到 5 之间。提醒一下，无风险债券的收益率为 5%，积极鼓励散户投资者不要持有股票。历史事实：报纸上对普通股的冷漠会让现代投资者垂涎三尺。如果从 1921 年到现在，买入并持有道琼斯指数，总回报将是 500,000%（5,000 倍）！根据埃克森美孚的前身新泽西标准石油公司（拆分调整后的 0.04 美元），购买和持有 100 年将相当于 800,000% 的回报（8,000 倍）！致我们的读者：如果什么都不做，那么在当时投资于大盘的 100 美元今天将价值 500,000 美元！在今天的模因股票世界中，这如何成为头条新闻？

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