“这个市场是坚果”：标准普尔500指数创历史新高，顶住经济灾难

大范围的经济破坏、严重的失业和严峻的复苏前景并没有阻止股市的繁荣。周二，这种始终如一的乐观情绪将市场推向了一个新高，推动其越过了仅仅六个月前才达到的里程碑，当时冠状病毒刚刚开始在美国各地的悲惨旅程。

标准普尔道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)表示：“这个市场疯了。”

对于华尔街以外的人来说，考虑到病毒造成的人员和经济损失，以及华盛顿的僵局，提供许多企业和工人迫切需要的更多救济的努力陷入瘫痪，市场的上涨可能看起来令人费解。尽管如此，投资者还是把几乎没完没了的坏消息抛在一边，专注于任何最糟糕的时期可能已经过去的迹象。美联储对市场的坚定支持和对低利率的坚定不移的拥抱也让他们变得更加大胆。

根据“纽约时报”汇编的数据，投资者正在考虑这样一个事实，即这种病毒最近出现了激增，可能会第二次让美国大部分地区陷入困境，但现在已经显示出减弱的迹象，过去14天里，新病例的数量下降了16%。华尔街分析师制定的2020年企业获利预期似乎已停止暴跌。此外，疫苗方面进展缓慢但值得注意，许多制造商和公共卫生专家表示，疫苗可能会在明年准备就绪，这让许多投资者持乐观态度。

而且经济正在改善，即使复苏不温不火。7月份新增约180万个就业岗位，每周申领失业救济金人数自3月份以来首次降至100万人以下。

总而言之，这些数据点足以创造出一种前景，尽管不完全是乐观的，但至少不再黯淡。与此同时，这些改善并不是那么显著，以至于它们会促使美联储(Federal Reserve)收回对经济的支持。美联储已经启动了购买国债和其他金融资产的新计划，以安抚投资者，并在本质上通过创造新货币为这些计划提供资金。

投资银行Brown Brothers Harriman的私人银行业务首席投资策略师Scott Clemons表示，“在我看来，市场已经认定这种经济环境是两全其美的：足够的经济复苏来支撑企业获利并防止出现实质性衰退，但又不至于严重到美联储不得不升息和收紧货币政策的程度.”

最近几天，标准普尔500指数盘中数次在3386.15点的2月19日收盘高点之间徘徊，随后跌破这一水平，结束了整个交易日。但周二，蓝筹股指数小幅上涨0.2%，收于3389.78点，此前主要科技公司又一次表现稳健。亚马逊(Amazon.com)上涨4.1%，将纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)也拉至新高。道琼斯工业平均指数下跌0.2%。

周二的上涨是股市在2月和3月暴跌近34%后显着反弹的最新篇章。这是有史以来从峰值暴跌超过30%的最快速度，反映出随着投资者开始考虑大流行的经济代价，恐慌程度之深。这些担忧是有道理的。自3月份以来，经济遭受了自大萧条以来最严重的崩溃。据估计，有2800万美国人正在领取失业救济金。经济几乎遭到重创，因为今年第二季度国内生产总值(GDP)萎缩了近10%，抹去了近五年的经济增长。

然而，在最初的大幅下跌之后，股市开始复苏，此后一直在稳步回升，这明显展示了分析人士所说的乐观、傲慢或纯粹的投机性贪婪，这种贪婪严重依赖联邦支出、宽松的货币政策，以及在寻找病毒疫苗方面取得进展的持续迹象。其结果是超过50%的显着反弹，突显了市场和经济之间有时存在的不和谐。

在2008年金融危机之后的深度衰退期间，金融市场的复苏速度快于就业、工资和商业活动。到2013年初，标准普尔500指数创下历史新高，一年后，美国就业市场取代了所有在经济低迷中失去的工作岗位。

这在一定程度上反映了股市的前瞻性，从理论上讲，投资者买入股票的基础是他们对公司产生的利润和股息的长期预期，而不是他们购买股票时的表现。

美国经济继续挣扎，但投资者普遍认为，与冠状病毒相关的低迷最糟糕的时期已经过去。本月早些时候，高盛(Goldman Sachs)的经济学家上调了对2021年经济增长的预期，他们写道，他们“现在预计，到2020年底，至少会有一种疫苗获得批准”，并在2021年初广泛分发。上周，该公司的股市分析师上调了对标准普尔500指数的年终预期，称大盘指数可能会升至3600点或6%左右。

但是，金融市场的走势和目前的经济健康状况之间的分歧也突显了一个事实，即尽管股市在美国人的心理中隐约可见，但股市并不能特别好地反映更广泛的美国经济或美国中产阶级的情绪。

许多美国人拥有股票，但家庭持有的绝大多数股票由美国最富有的人控制，这使得他们不太可能感受到经济低迷的痛苦。

根据一位金融学教授的说法，只有一小部分美国企业-根据一位金融学教授的说法，在那些拥有20名或更多员工的企业中，只有不到1%的企业是公开交易的。那些在公开市场交易股票的公司往往比典型的公司规模大得多，资金状况也更好。