中国电动SUV制造商李车在美国首次公开募股(IPO)筹资11亿美元

这家总部位于北京的公司瞄准了日益壮大的中国中产阶级，他们渴望驾驶更清洁、更智能、更大的汽车。它的第一款车型，补贴价格为人民币32.8万元(合4.68万美元)，是一款去年年底开始发货的六座电动SUV。

李汽车将其IPO定价为每股11.5美元，超出了目标区间，使其完全稀释后的市值为100亿美元。它还通过向现有投资者同时私募股票的方式额外筹集了3.8亿美元。

此次IPO是在投资者对电动汽车制造商的兴趣激增之际进行的。特斯拉的股价在过去几个季度里飙升。李车的国内竞争对手NIO早在2018年在纽约上市时就筹集了类似的资金，近几个月来其股价也出现了反弹。

在计划首次出售方面，李车比其中国同行新鹏领先了一步。这家成立6年的竞争对手去年表示，可能会考虑首次公开募股(IPO)。上个月，一位消息人士告诉南华早报，Xeng正在为上市做准备。

中国新兴电动汽车初创企业的创始人往往是精明的互联网老手，他们在风险投资和营销界人脉深厚，吸引了数十亿美元的投资。例如，李车将中国外卖大亨、美团大众点评老板王兴列为其第二大股东，仅次于首席执行官李想。TikTok母公司ByteDance在C系列融资中斥资3000万美元。

投资者在一定程度上受到北京推动中国汽车业电气化的全国性推动的鼓舞。那么，问题是这些初创公司是否拥有合适的人才和资源，能够在一个传统上需要更长开发周期的行业取得成功。

李车B系列投资者太和浩普的管理合伙人华莱士·郭(Wallace Guo)承认，“汽车消费的本质不像互联网产品是通过试错演变而来的，而是制造汽车，是一项系统复杂、价值链非常长的战略举措，需要巨大的投资和资源，任何错误都可能是致命的。”

未来资本(Future Capital)首席执行官黄明明表示，成为李车的第一个投资者“在2015年是轻而易举的事”。这位风险投资家表示，李彦宏在进入制造业之前经营着一个颇受欢迎的购车在线门户网站，他“拥有坚持不懈的人才和一流的产品经理的罕见组合，擅长为所有利益相关者创造价值。”

两位投资者都认为，李车选择了一条正确的道路，将重点放在增程电动汽车上。电动汽车配备了一个辅助动力装置，通常是一个小型内燃机，确保汽车即使在没有充电站的情况下仍然可以运行，这在中国是一个尚未解决的短缺问题。

正如我的同事亚历克斯(Alex)所指出的那样，李车的发展轨迹与其同行NIO类似，在向客户交付了短暂的历史后上市。招股说明书显示，这家初创公司去年12月才开始发货第一款车型，截至今年6月交付了略高于1万辆。

这家初创公司仍然深陷亏损，2019年亏损24.4亿元(3.5亿美元)，高于2018年的15.3亿元净亏损。在开始货币化后，它确实在2020年第一季度实现了960万美元的毛利润。

其年收入-主要来自汽车销售和一小部分来自充电摊等服务-2019年为人民币2.84亿元(合4040万美元)，与NIO的11.2亿美元相比微不足道。但NIO在同一年也积累了16.2亿美元的更大净亏损。相比之下，特斯拉已经连续四个季度实现盈利。

李车的投资者显然看好这家中国初创企业有朝一日能够赶上特斯拉的商业成功。

“向对中国车主和司机的喜好和痛点有着深刻的理解。李汽车是中国第一家成功将增程电动汽车商业化的公司，解决了充电基础设施不足和电池技术限制的挑战，“黄断言。

郭说：“该公司在销售首批汽车时能够获得正的毛利率，因此随着销量的增长，其毛利率远远高于竞争对手，可以在这种健康的商业模式下生存足够长的时间，成为一家价值100亿美元的公司。”