资料来源：Altimeter Capital以2B美元的估值向Cockroach Labs投资了1.5亿美元至2亿美元，以170万美元的估值向工作流程自动化公司Workato投资了1.5亿美元至2亿美元。

应该有一个硅谷版的皇帝没有衣服寓言。它以相同的方式开始–皇帝不穿衣服，他的交友支持者告诉他，他的长袍看上去很漂亮。但是在硅谷，皇帝抓住了狂热，从他的默认信徒那里筹集了一大笔钱，并开始从事新的魔术服装的开发。也许再过几年，稍作努力，这次长袍就会成为现实。如果您怀疑皇帝，那么您就是在当下发现错误而不是抓住可能的傻瓜。

您可以将此比喻应用于特斯拉，Uber，SPAC，DoorDash，Airbnb –各种各样的东西。当然，特斯拉损失了一大笔钱，并且无法根据其现有产品的利润率合理地证明其估值合理。但是，尽管现实如此，对特斯拉的持续热情使特斯拉筹集了数十亿美元投资于新产品和新市场，这也许有朝一日能证明其飞涨的股价是合理的。您可以整天围着圈子追逐这种逻辑。一直以来，投资特斯拉都是有意义的。真是吉姆·查诺斯。

当然，还有更多的慈善方式来描述正在发生的事情。但是，请给我们《小鸡鸡》的故事。我们失去了。你赢了。我终于明白为什么为什么预测泡沫会破裂才是傻瓜。山姆·奥特曼（Sam Altman）从技术上失去了赌注。但是现在，他提出的股票投资组合看起来比以往任何时候都更好。如果今天计算，他将赢得该投注。奥特曼（Altman）在给我的短信中说：“ 2015年的泡沫对话回声多大。每个人都非常确定。”

我在四月写道：“现在我们知道泡沫如何结束。”错误。红杉警告创始人“黑天鹅”事件。更像白天鹅。为了公平起见，对我本人和红杉而言，硅谷几乎每个人都认为这种大流行对企业不利。 “所有的全科医生和首席执行官都吓坏了这可能是糟糕的一年，”一位对市场有广泛看法的投资者告诉我。 “谁能预料到送货上门的增长速度呢？我认为有很多幸运的投资者。与其说他们聪明，不如说是他们在正确的时间，正确的时间。”

我想停一会儿，以反映目前美国大流行的可怕程度。 《纽约时报》首页大声疾呼：全国各地的重症监护病床已经接近容纳人数。死亡人数攀升39％，星期二达到2597人。我知道市场倾向于担心公司的未来表现，而股票市场并不能很好地代表普通美国人的福利。但令人生厌的美国故事与欣欣向荣的金融市场之间的脱节是反乌托邦式的。我必须相信，如果所有美国人在经济上都同等地归属于美国资本主义的结果​​，那么分离就不会那么明显了。

无论如何，回到一切正常的世界。纽约时报本周还发布了一个名为“这就是精神错乱”的故事：交易狂热中的初创企业结束年。

在公开交易之前，DoorDash筹集了33.7亿美元，完全稀释后的估值为380亿美元。事实证明，积极投资于增长而不是像GrubHub那样采取更注重利润的方法。市场认为DoorDash有朝一日会成为神奇的长袍。公众投资者无视比尔·古利的Bill脚。同时，最终的泡沫投资者软银将在DoorDash和Opendoor上大放异彩。

预计将于本周开始交易的Airbnb一直在提高其估值。该公司可能会在上市之前以420亿美元的估值来筹集资金。我敢肯定，经验将最终实现。

但是，我不会因为购买已经高估值的股票而对公众投资者感到不满。您还要把钱放在哪里？利率仍然很低，中央银行正在印更多的钱。除了闭上眼睛，投资股票，没有什么可做的。在每个人都在家中陷入困境的世界中，技术公司似乎确实得到了帮助。 （对于不老练的人的真正答案是，您应该拥有一篮子多样化的股票，并以固定的比率增加资金。）

“估值倍数可能处于历史高位-也许是幻想泡沫时期，”前投资银行家，现为IVP的风险资本家的桑迪·米勒（Sandy Miller）说。 “公司的发展也非常迅速，因此对于其中一些公司来说，证明高倍数更容易。”

一家名为Brad Gerstner的Altimeter的公司亲身经历了市场欣喜的好处。 Altimeter是Snowflake的大型私人投资者。自上市以来，该公司的股价已飙升。如今，Snowflake的市值为1060亿美元。这家基于云的数据仓库公司在2019年的收入为2.65亿美元，亏损了3.49亿美元。是的，它具有惊人的增长和保留率，但公众投资者确实认为这个故事会继续快速发展。

知道自己可以在热情的公共投资者获得投资之前就可以对公司进行投资，因此格斯特纳正在悄悄地将自己的企业战略加倍。

消息人士告诉我，Altimeter已秘密领导了有前途的企业业务的两次私人融资。他的公司牵头对Cockroach Labs进行了1.5亿至2亿美元的投资，使该公司的市值约为20亿美元。 Cockroach Lab的年度经常性收入约为2000万美元，因此该交易使该公司的ARR为100倍。

该公司支持称为CockroachDB的“企业级分布式SQL数据库”。早在今年5月，该公司就宣布了由Altimeter和BOND牵头的8660万美元D轮融资。现在，它已经由Altimeter再次秘密发起了另一轮谈判。

Benchmark，GV，Index Ventures，Redpoint Ventures，Sequoia和Tiger Global也是Cockroach的投资者。 Cockroach Labs的发言人在电子邮件中写道：“ Cockroach Labs并未猜测资金来源，而是公开评论财务状况。”

高度计还秘密地领导了一家名为Workato的工作流程自动化公司进行了类似规模的投资。该交易对公司的估值为17亿美元。这为Workato带来了大约70倍的年度经常性收入。 Redpoint，Storm Ventures和Battery Ventures是现有的投资者。 Workato没有返回评论请求。

今天，格斯特纳的现有投资Snowflake刚刚又投资了另一台Altimeter投资DataRobot。 Altimeter带领F轮融资，对DataRobot的估值为28亿美元。

如果您现在想赚钱投资于公司，则要么押注未来的增长，要么走出舞池，希望音乐最终停止。我听说目前至少还有另外两轮大型企业正在完成。

在早期的世界中，兴奋导致了其他奇怪的现象。我听说生物可穿戴公司Levels从安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）的杰夫·乔丹（Jeff Jordan）那里筹集了1200万美元的种子资金，正在为天使投资人提供在a16z投资后立即以40％的价格进行投资的机会。那很不寻常

同时，Sprig和Udemy联合创始人Gagan Biyani在由First Round Capital领投的种子轮中筹集了430万美元。该轮融资的估值为2000万美元。 （该公司正在在线促进基于同类的课程，但还没有名字。）

Biyani和他的联合创始人韦斯·高（Wes Kao）做着不同寻常的事情：他们正在接受申请，以稍高的估值让投资者进入下一轮。 Biyani说：“我不喜欢风险投资是一种内部活动的事实。”他警告说，对行业极为温和的批评是：“显然，我仍然与内部人士一起工作。我爱内部人士。他们是内部人是有原因的。他们很聪明。他们很友善。”

但比亚尼说，他认为扩大公司的投资者基础很重要。 “我们真的想确保我们拥有多元化的投资者群体。 我们想扩大投资人的类型。”他说。 值得赞扬的是Biyani，但事实上，扩大对初创公司的投机性早期投资的渠道似乎是一种仁慈的举动，这在很大程度上说明了人们如何看待现在的投资。 而且Biyani和他的联合创始人认为他们低估了这笔交易的价格。 Biyani说：“我们当然不会在市场上定价。” 值得注意的是，Biyani的旧公司Sprig不会像DoorDash一样进行IPO。 Sprig几年前关闭，Biyani环游世界。 这次，奥特曼似乎对市场状况的信心有所降低。 他今天早上给我发短信说：“现在，没有人说这是一个泡沫，这一事实更加令人担忧。 😊”