硅谷SPAC心理内幕

吉姆·库克是Velocity Group的CFO领导力教练，目前是OrbitalInsight的CFO，也是Intuit、Mozilla(Firefox)和Netflix的创始团队和成长阶段的成员。

SPAC(特殊目的收购公司)的炒作是迅速冲击主流媒体和硅谷幕后的最新金融工程产品。

华尔街现在每周“印刷”15宗SPAC新股IPO，而主流媒体每周刊登15篇有关这一主题的文章。也许是时候探索一下推动太空狂热的心理动机了。

我不打算讨论SPAC的体系结构或机制。这个概念更为人所熟知的是“反向并购”，即一家上市公司收购一家更有价值的私人公司，以提高该上市公司的估值。有了SPAC，上市公司实际上就是一家空白支票IPO公司，唯一的目标是被收购的私营公司成为运营中的上市公司。

这家空白支票公司的SPAC IPO投资者还打算包括一个管道(对公共实体的私人投资进行的第三次法律/财务结构调整)，以确保由此产生的上市公司至少在未来5年获得全额资金。

这种炒作如何发展的心理，以及决定它可能如何发展的模式匹配，可以通过沙山路风投办公室、硅谷董事会和华尔街的私下对话来发现。以下是我主要听到的三个投资主题：

华尔街目前充斥着寻求回报的现金。有效的0%利率激发了风险相对较低的新金融工程理念，重振了一家有数十年历史、被称为SPAC“空白支票”IPO公司的“融资工具”.。华尔街已经与私人市场建立了联系，以便更快地获得流动性和更高的价值退出，从而创造出一种美味的新投资产品。Frost采用经典的风投类基金结构(2+2+20)，为SPAC发起人和初始投资者降低风险，产品热销！

最后，在整个结构上设定一个仅限时间的时钟，以及随之而来的在新的IPO窗口关闭前匆忙跳跃的热潮，创造了一场新的投资竞赛，将会有明显的赢家、落后者和输家。

就像大多数伟大的新投资产品一样，我们的想法是以高得多的估值将这种产品卖给普通民众，同时创造一种经典的双赢心态和一种“买家当心”的低调。

(2+2+20)包括典型的2%的管理承销费+200万美元的管理运营费用，为SPAC赞助商寻找私人公司提供资金，加上SPAC正在收购的私人公司股票的20%谈判折扣，以换取SPAC以更高的估值将其上市。

美国证交会要求SPAC IPO公司通常在24个月内找到收购目标，否则该公司将被摘牌，剩余现金全部返还给原始投资者。