我们是在Reddit交易泡沫中吗？

下面是一位交易员，他将自己的巨额积蓄投入了特斯拉TSLA期权：

然后是这个人。他把整个爱尔兰共和军押在与科技股挂钩的期权上：

这些涉足期权的赌客是Covid期间席卷市场的私人投资者海啸的一部分。

华尔街过去常常对他们一笑置之，因为他们没有足够的现金来搅动市场。与拥有80%股市份额的投资银行和养老基金等市场鲸鱼相比，它们只是一条鱼苗。

但事实证明，小投资者悄悄地利用衍生品“投资于”华尔街，成为将科技股送上月球的火箭燃料.。然而，回调可能正在迫在眉睫。

期权是可以像任何股票一样在证券交易所交易的合约。它们有两种形式：看涨期权和看跌期权。

看涨期权让你有权在某个特定日期之前以商定的价格购买100股股票。当股票上涨时，你就能赚钱。看跌期权正好相反。他们允许你以商定的价格出售股票-如果股票下跌，你就可以作为保险。

例如，今天你花400美元就可以买一份看涨期权合同，它允许你在10月9日之前以112.5美元的价格购买100股苹果公司的股票，同样的400美元可以买到不到4股苹果公司的股票。

换句话说，期权让你有权持有数百股股票，而实际购买这些股票的成本只有一小部分。它们还会放大你的回报(或损失)。

比方说，如果苹果在10月9日之前跃升至122.5美元，你就可以使用自己的权利，以112.5美元的价格买入100股苹果股票，然后以122.5美元的价格卖出。除去保费(400美元)，你就赚了600美元--增长了150%。

过去统治期权市场的机构投资者大额下单。但在2020年，成群结队的渴望回报的夫妻店交易员悄悄地把它们扔掉了。

请看下面的图表。随着市场反弹，小投资者开始抢购看涨期权，就像没有明天一样：

与一年前相比，他们在8月份购买的看涨期权增加了6倍。根据Sunial Capital Research的数据，在短短四周内(从8月中旬开始)，他们的电话费达到了创纪录的370亿美元。

要知道，个人投资者一度完成了市场上超过一半的期权交易--甚至“超过”了华尔街的鲸鱼。(请记住：他们通常控制着80%的股市。)。

我已经调查了他们买了什么。以下是期权最活跃的个股名单(科技股以黄色突出显示)：

毫不奇怪，排名前十的股票中有8只是家庭科技宠儿--包括雄心勃勃的特斯拉(Tesla)、苹果(Apple)和尼古拉(Nikola)。

小投资者在四周内购买了价值370亿美元的看涨期权，这本身就是一个很大的数字。但与这些合约在市场机器内开始转动的齿轮相比，这只是一个污点。

《经济学人》估计，这些合约与价值约5000亿美元的股票挂钩。即使投资者没有执行任何合约，他们也会迫使期权卖家购买其中的一部分股票。

你看，期权是由称为做市商的交易商出售的。它们是大型金融机构，其工作是随时买卖债券、股票和期权等证券。(在金融行话中：提供流动性。)。

如果你想卖出一只股票，他们就会在那里买入。如果你想购买特斯拉的看涨期权，他们会把合同卖给你。

比方说，当你想购买看涨期权，但没有卖家时，问题就出现了。然后做市商必须自己发行合约。因此，如果买家做对了，股票上涨，交易商就有麻烦了。

考虑一下同样的苹果例子。在那种情况下，做市商就会赔钱。该合约将迫使其以122.5美元的价格买入100股苹果股票，并以112.5美元的价格卖回给期权持有人。

为了规避风险，做市商在卖出看涨期权后立即买入股票(“Delta套期保值”)。这意味着当私人投资者将创纪录的370亿美元投入期权时，赚钱的人被迫购买价值高达5000亿美元的股票。四周后。

即使是其中的一小部分也是一大笔钱-其中大部分最终投资于科技股。相比之下，私人投资者在2019年全年的净购买量仅为三分之一。这看起来是这样的：

2020年，科技股完全有理由上涨。Covid按下了许多技术趋势的快进按钮，扩大了对互联网服务的需求。但期权热潮可能毫无理由地推动了科技股反弹。

当股市震荡，餐桌交易员对它们失去兴趣时，会发生什么？那么，当赚钱的人开始抛售数千亿美元的对冲股票时呢？

我不排除再次撤退的可能性。这将影响到每个人-即使是那些没有接触过科技股的人。

就像我同时在Markets…上写的那样。在标准普尔500指数中，科技股约占三分之一。追踪这一指数的ETF是美国最受欢迎的基金之一。它们也是退休投资的首选之一。

即使是科技股的下跌也可能拖累所有这些基金。我们最近尝到了那看起来是什么滋味。

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