消息来源：美国电话电报公司(AT&T)再次探索出售DirecTV，并正在与私募股权公司洽谈一项可能使其估值低于200亿美元的交易；AT&T在2015年以490亿美元收购了DirecTV

美国电话电报公司(AT&；T Inc.)。据知情人士透露，该公司正在重新审视其DirecTV业务，探索一项因剪线而受伤的服务交易。

这家电信和媒体巨头及其在高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的顾问。一些知情人士说，该公司一直在与私募股权公司就卫星电视部门进行谈判。潜在的竞购者包括阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management Inc.)。这些知情人士说，Apo-1.50%去年就表达了兴趣，还有白金股权(Platinum Equity)。

这一过程还处于早期阶段，目前还不清楚任何交易将采取什么形式，也不清楚是否会有一笔交易。一些追求者可能会联合起来或提交联合提案。一些知情人士说，与之接洽的其他投资者已决定不寻求竞购。

美国电话电报公司(AT&；T)的高管此前曾探讨过剥离DirecTV资产的可能性，包括可能剥离或与竞争对手Dish Network Corp DISH合并资产，但包括反垄断问题在内的障碍阻碍了他们的发展。

收购这项卫星电视服务的任何交易都将是一笔可观的交易，但可能与美国电话电报公司(AT&；T；)在2015年支付的490亿美元相去甚远。近年来，随着观众转向Netflix Inc.等点播娱乐服务，付费电视部门失去了数百万订户。一些知情人士说，这笔交易可能会使该公司的估值低于200亿美元。

如果达成协议，它将开始精简一家公司，该公司在过去十年里通过一系列收购，从一家电话服务提供商转变为一家媒体集团。这也给扩大后的美国电话电报公司(AT&；T)留下了大约1800亿美元的净债务。

收购DirecTV使AT&；T成为美国最大的付费电视提供商，后来由于卫星客户取消了这一头衔，AT&；T让给了康卡斯特公司(Comcast Corp.)。2018年，斥资约800亿美元收购时代华纳(Time Warner)，将HBO、华纳兄弟(Warner Bros.)电影制片厂以及CNN等有线电视频道添加到AT&Am；T；的投资组合中。

最新的交易谈判是由首席执行长斯坦基(John Stankey)推动的。斯坦基是美国电话电报公司(AT&；T)的资深员工，今年7月从长期担任董事长的兰德尔·斯蒂芬森(Randall Stephenson)手中接过了角落办公室。斯坦基曾表示，该公司应该更加专注于核心连接服务。

手机服务和有线宽带仍然是AT&；T最大的利润引擎，占该公司1800亿美元年收入的一半以上。这些电信部门在稳定今年的整体收益方面发挥了关键作用，因为冠状病毒大流行耗尽了其卫星部门和WarnerMedia部门的收入。

美国电话电报公司(AT&；T)的股票错过了股市最近的反弹。今年到目前为止，该公司股价下跌了20%以上，相比之下，标准普尔500指数上涨了约8%。

谈判并不一定能达成出售，任何交易的结构都可能导致AT&T保留DirecTV的股份。这家达拉斯公司已经测试了市场对其帝国的几个部分的兴趣，结果却决定将这些部门保留在内部。据一位知情人士透露，该公司最近暂停了其华纳兄弟互动娱乐(Warner Bros.Interactive Entertainment)视频游戏部门的出售流程。

剥离大部分萎缩的付费电视业务可能会带来现金提振，同时也会引发AT&；T代价高昂的资产减记。切断有线电视对AT&；T造成的损害最大，该公司在过去两年中切断了700万个美国视频连接。AT&；T没有公布DirecTV的收入或利润。

高管们表示，大流行加剧了客户流失的趋势。许多使用卫星信号的酒吧、酒店和航空公司正在减少运力-如果有的话-蚕食了更多的部门收入。

如果该公司决定放弃卫星基础设施，它仍然可以留住付费电视客户。今年早些时候，高管们推出了一项名为AT&；T TV的服务，通过客户自己安装的电缆盒在互联网上提供DirecTV频道。

斯坦基在7月份接受CNBC采访时说，“只要我们能够让这些客户在这些平台上与我们互动，那么我们就处于有利地位，我们对此没有意见。”“如果这让我们走上了一条认为卫星投递不那么重要的道路，那就顺其自然吧。”

美国电话电报公司(AT&；T)也加入了流媒体竞争，在5月份推出了HBO Max。截至6月底，约有410万人激活了这项新服务。本月早些时候，WarnerMedia的新老板罢免了几名高管，其中包括HBO Max的负责人。

阿波罗交易撮合者长期以来一直将DirecTV视为潜在目标。根据华尔街日报查阅的文件，该公司去年提出了一项三方交易，将把该部门的一些硬资产剥离为一家新的控股公司，由阿波罗、DirecTV和竞争对手Dish控制。

阿波罗的新提议是否涉及类似的结构尚不得而知。

DISH董事长查理·厄根(Charlie Ergen)多次称该国两大卫星电视提供商的合并是“不可避免的”，但AT&；T高管强调了阻碍此类交易的障碍。反垄断执法者可能会阻止这笔交易，以维护农村地区直播电视频道市场的竞争，在农村地区，卫星往往是唯一可用的选择。

维权投资者埃利奥特管理公司(Elliott Management Corp.)去年发起了一场公开运动，挑战美国电话电报公司(AT&；T)向媒体的转变，并呼吁美国电话电报公司考虑出售资产。双方最终达成休战协议，美国电话电报公司承诺对其投资组合进行战略评估，并回购更多股票。埃利奥特后来减持了在这家电信公司的股份。

AT&；T还承诺继续削减过去5年收购DirecTV和时代华纳(Time Warner)积累的债务。该公司称，在以“诱人的利率”进行再融资後，截至6月底约有1,520亿美元的净债务.。

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