罗宾汉引诱了年轻的交易员，有时会带来毁灭性的后果

理查德·多巴茨(Richard Dobatse)是圣地亚哥的一名海军医生，他很少涉足股票交易。但他的行为在2017年发生了变化，当时他注册了罗宾汉(Robinhood)，这是一款让买卖股票变得简单且看似免费的交易应用。

现年32岁的多巴茨说，他被罗宾汉的一键式交易、轻松获得复杂的投资产品，以及掉落的五彩纸屑和充满表情符号的电话通知等功能迷住了，感觉就像是一场游戏。在用15,000美元的信用卡预付款为他的账户提供资金后，他开始在这款应用上花费更多的时间。

由于一再亏损，多巴茨借了两笔3万美元的房屋净值贷款，这样他就可以买卖更多的投机性股票和期权，希望能还清债务。他的账户价值今年飙升至100万美元以上-但几乎所有的钱最近都消失了。本周，他的余额为6956美元。

他的妻子塔什卡·多巴茨(Tashika Dobatse)说，“当他做交易的时候，他不会想吃东西。”他和妻子育有三个孩子。“他会做噩梦的。”

近年来，数百万美国年轻人开始通过罗宾汉(Robinhood)进行投资，该公司成立于2013年，销售宣传不收取交易费，也不设账户最低限额。交易的便利性使其成为一种文化现象和硅谷的宠儿，这家初创公司的估值攀升至83亿美元。在最近的市场动荡中，这一直是科技行业最大的增长故事之一。

但是，根据对行业数据和法律文件的分析，以及对罗宾汉九名现任和前任员工以及十几名客户的采访，罗宾汉的成功似乎至少有一部分建立在硅谷的行为提示和推送通知策略之上，这种策略吸引了经验不足的投资者参与风险最高的交易。数据显示，客户从事此类行为越多，对公司越有利。

根据研究公司Alphacution为“纽约时报”提供的对九家经纪公司新申报文件的分析，罗宾汉的用户交易风险最高、交易速度最快的产品，比其他任何零售经纪公司都要多。

在2020年前三个月，罗宾汉用户在最近一个季度的平均客户账户中，每美元的股票交易量是E-Trade客户的9倍，是嘉信理财客户的40倍。根据这项分析，相对于平均账户规模，他们买卖的高风险期权合约也是嘉信理财客户的88倍。

研究显示，小投资者交易股票的频率越高，他们的回报可能就越差。研究发现，当他们参与期权交易时，回报会更差。

公共记录显示，这种交易，几分钟可能意味着输赢的差别，对罗宾汉来说尤其危险，因为该公司经历了数量不同寻常的技术问题。罗宾汉的一些员工表示，公司未能提供足够的护栏和技术来支持客户。由于担心遭到报复，这些员工拒绝透露姓名。

上个月，内布拉斯加州20岁的大学生亚历克斯·卡恩斯(Alex Kearns)登录这款应用后自杀，发现自己的余额降至负73万美元，这些危险成为人们关注的焦点。这一数字很高，部分原因是一些未完成的交易。

卡恩斯在遗书中写道，“我们无意被分配这么多任务，也不想冒这么大的风险。”这封遗书的一名家庭成员在Twitter上发布了这封遗书。

和卡恩斯一样，罗宾汉的普通客户都很年轻，缺乏投资诀窍。该公司表示，平均年龄为31岁，其中一半的客户以前从未投资过。

目击事件的四名员工说，近年来，一些人造访了罗宾汉位于加利福尼亚州门洛帕克的总部，就他们的损失与员工对质。他们说，今年，这家初创企业在前门安装了防弹玻璃。

在金融咨询公司Cerulli跟踪经纪公司的斯科特·史密斯(Scott Smith)在谈到罗宾汉时说：“它们鼓励人们从训练车轮转向驾驶摩托车。”“从长远来看，这就像是试图击败赌场。”

罗宾汉业务的核心是鼓励更多交易的激励。它不收取交易费，但如果客户交易更多，它仍然会支付更多费用。

这是因为它通过一种被称为“订单流支付”的复杂做法赚钱。罗宾汉的客户每次交易时，华尔街公司实际上都会买入或卖出股票，并确定客户获得的价格。这些公司付钱给罗宾汉，以换取这样做的权利，因为他们随后进行了一种形式的套利，试图通过买卖股票来赚取比他们给罗宾汉客户的钱更多的利润。

这种做法并不新鲜，E-Trade和嘉信理财等零售经纪商也这样做。但备案文件显示，罗宾汉的收入远远高于他们发送给专业交易公司的每份股票和期权合同。

备案文件显示，在最近一个季度，罗宾汉每交易一股股票，赚的钱就是施瓦布的4至15倍。Alphacution的分析显示，总体而言，罗宾汉从交易公司获得的平均客户账户中的每1美元为18,955美元，而施瓦布的收入为195美元。业内专家表示，这最有可能是因为贸易公司相信，他们可以从罗宾汉客户那里获得最容易的利润。

Robinhood创始人兼联席首席执行官弗拉德·特内夫(Vlad Tenev)在接受采访时表示，即使一些客户亏损，但美国年轻人完全不投资股票，可能会面临更大的损失。他说，不参与市场“最终导致了我们在社会上看到的那种巨大的不平等”。

特内夫说，每个月活跃在罗宾汉号上的交易员中，只有12%使用期权，人们可以用期权押注特定股票在特定日期的价格，然后将其乘以100。他表示，该公司增加了关于如何安全投资的教育内容。

他拒绝评论为什么罗宾汉从华尔街公司赚的钱比竞争对手多。该公司还拒绝对多巴茨发表评论，也拒绝提供有关其客户表现的数据。

当然，罗宾汉身份并不强迫人们进行交易。但它在让他们做到这一点上的成功在内部得到了强调。三名参加电话会议的人士说，今年6月，投资了罗宾汉的演员阿什顿·库彻(Ashton Kutcher)参加了该公司在Zoom上的一次每周员工会议，并将其与赌博网站相提并论，以庆祝其成功。

库彻在一份声明中说，他的评论“并不是为了比较罗宾汉为客户提供的商业模式和体验”，而是指“目前的增长指标”。他补充说，他“绝对不是在暗示罗宾汉是一个赌博平台。”

罗宾汉是由特内夫和白菊·巴特(Baiju Bhatt)创立的，他们是2005年在斯坦福大学(Stanford University)相识的两名移民子女。他们说，在合作了几家企业之后，包括一家高速贸易公司，他们受到了占领华尔街运动的启发，创建了一家让融资更容易获得的公司。他们以一位从富人那里偷钱给穷人的英国歹徒的名字命名了这家初创公司罗宾汉(Robinhood)。

罗宾汉取消了交易手续费，而大多数经纪公司每笔交易收取10美元或更多费用。它还增加了一些功能，使投资更像一场游戏。新会员获得了免费的股票份额，但前提是他们刮掉了看起来像彩票的图片。

这款应用程序使用起来很简单。主屏幕上有一份潮流股的列表。如果客户触摸其中一个，就会弹出一个绿色按钮，上面写着“交易”一词，跳过了其他公司要求的许多步骤。

罗宾汉最初只提供股票交易。随着时间的推移，它增加了期权交易和保证金贷款，这使得它有可能增加投资收益-并扩大亏损。

这款应用程序的广告标语是“快速、直截了当&免费”。想要交换期权的客户只回答了几个多项选择题。法律上禁止新手交易期权，但那些点击说自己没有投资经验的人会得到这款应用的指导，告诉他们如何将答案改为“没有太多”的经验。然后人们可以立即开始交易。

在罗宾汉2017年增加期权交易之前，巴特对该公司让投资者在不知情的情况下承担风险的想法嗤之以鼻。

“我们能对这些人说的最好的话就是‘做吧’，”他当时告诉“商业内幕”(Business Insider)。

今年5月，罗宾汉表示，它拥有1300万个账户，高于2019年底的1000万个。施瓦布表示，在其最新提交的文件中，它有1270万个经纪账户；E-Trade报告称有550万个。

这种增长保持了来自风险资本家的资金流入。红杉资本(Sequoia Capital)和新企业联合公司(New Enterprise Associates)等公司已向罗宾汉投资13亿美元。今年5月，该公司获得了2.8亿美元的新资金。

红杉资本合伙人安德鲁·里德(Andrew Reed)在上个月的筹资活动结束后表示：“罗宾汉身份让大众能够接触到金融市场，进而彻底改变了已有数十年历史的经纪行业。”

特内夫说，罗宾汉投资了业内最好的技术。但通过这款应用进行交易的风险因其技术故障而变得更加复杂。

2018年，罗宾汉发布了一款软件，意外逆转了期权交易的方向，给客户带来了与他们预期相反的结果。去年，它错误地让人们借了无限的钱来倍增赌注，导致了一些巨大的收益和损失。

根据“泰晤士报”对追踪网站可靠性的DownDetector.com数据的分析，罗宾汉的网站也比竞争对手更频繁地出现故障-自3月份以来，罗宾汉的网站关闭了47次，施瓦布的网站关闭了10次。3月份，该网站关闭了近两天，就在股价因冠状病毒大流行而摇摆不定的时候。罗宾汉的客户无法进行交易，以减轻对他们账户的损害。

四名不愿透露姓名的罗宾汉员工表示，停电源于公司手机应用程序和服务器的问题。他们表示，这家初创企业在技术上投资不足，行动太快，而不是谨慎。

特内夫说，除了公司的一篇博客文章称这是“不可接受的”之外，他不能谈论停电事件。他说，罗宾汉最近进行了新的技术投资。

就停电提起诉讼的原告表示，罗宾汉几乎没有对他们的损失做出回应。与其他经纪商不同的是，该公司没有客户可以拨打的电话号码。

记录显示，多巴茨在3月份的停电中遭受了他最大的损失-86万美元。他说，罗宾汉没有回复他的电子邮件，并补充说，他计划将自己的案件提交给金融监管机构进行仲裁。

他说：“他们让对股票一无所知的人很容易做到这一点。”“然后你去那里，你就开始赔钱了。”